Koruně se letos nedaří posílit. V současnosti se obchoduje okolo 25,80 Kč za euro. V porovnání s počátkem roku je slabší o více než jedno procento a kurzový vývoj je jedním z klíčových důvodů, proč Česká národní banka letos již čtyřikrát zvýšila sazby.

Chce tak tlumit bobtnání cenových tlaků v ekonomice, když už měnový kurz v tomto ohledu nepomáhá. Pro letošní závěrečné čtvrtletí ČNB očekává korunu v průměru na úrovni 25,25 Kč za euro, a stávající vývoj kurzu tak podporuje sázky na další růst sazeb české centrální banky.

Globální rizika ve sféře obchodních vztahů a politiky, kombinovaná s růstem úroků v USA, dopadají na korunu nepříznivě. Otázka ale zní, zda je vize jejího výraznějšího posílení podpořená realitou. Hospodářský růst eurozóny ztrácí sílu a česká ekonomika zpomaluje více, než se čekalo.

Ochlazování růstu by v následujících dvou letech mělo přispět k opadnutí cenových tlaků a důvody pro zpřísnění měnových podmínek nebudou tolik výrazné.

Slabší hospodářský růst navíc argumenty pro posílení koruny podlamuje a výrazné posílení české měny nemusí být žádoucí. Zpomalení růstu sazeb ČNB navzdory jen mírným ziskům koruny: možná takový scénář bude pro českou ekonomiku v roce 2019 adekvátní.