reklama

Eurozóně hrozí zdražení dluhů

Čtěte více: investice | ECB | dluhopisy | centrální banky
  • ECB chystá postupné ukončení programu odkupu aktiv.
  • Už příští rok by tak mohla ustat její silná aktivita na dluhopisovém trhu.
  • Odchod velkého kupce dluhopisů by následně mohl prodražit zemím eurozóny dluhy.

Centrální banky zemí G4 (USA, Japonsko, eurozóna, Velká Británie) rozpoutaly vlnu masivního tisku peněz, zvaného kvantitativní uvolňování, po finanční krizi, která zasáhla USA v letech 2007 až 2009. Banky za vytištěné peníze kupovaly hlavně státní dluhopisy. Masivní nákupy zanechaly na trhu dluhopisů viditelné stopy, a to nejen v podobě nízkých, často až záporných úrokových sazeb.

Podepsaly se i na změně vlastnické struktury těchto cenných papírů. Nejviditelněji zasahuje do trhu Evropská centrální banka (ECB). Ta v roce 2007 držela jen pět procent dluhu zemí eurozóny, zatímco v současnosti disponuje až 25 procenty dluhu. Svou nákupní aktivitou tak z trhu vytlačuje ostatní soukromé investory, hlavně penzijní a investiční fondy. Státní bondy v objemu 60 miliard eur měsíčně přitom plánuje nakupovat nejméně do konce prosince.

V příštím roce by už měla svoji aktivitu postupně utlumit a odejít z trhu. Velkého kupce dluhopisů tím pádem budou muset nahradit soukromí investoři. Lze předpokládat, že evropské i zahraniční fondy budou mít o tato aktiva zájem. Otázkou však je, za jakou cenu. Právě cena je přitom klíčová pro určení výnosové míry, a tedy nákladů, které musí státy měnové unie za své dluhy platit. Možné je tak i to, že členy eurozóny budou jejich dluhy stát více peněz než nyní.

Michala Moravcová
Přeposlat
Diskuse
reklama

Spojuje průzkumy a sázkařské kurzy. ČSSD slábne, stoupá SPD a piráti. Babiš asi nesestaví vládu sám, říká

Banky ve třetím čtvrtletí zpřísnily podmínky úvěrů na bydlení, i tak ve zbytku roku čekají zvýšení poptávky

Nastala nová éra astronomie. Vědci poprvé pozorovali zdroj gravitačních vln v místě, kde splynuly neutronové hvězdy

Česká měna je už téměř na úrovni jako před intervencemi. Na konci příštího roku může euro stát 25 korun, odhadují analytici

Narcos a další seriály Netflixu přilákaly za čtvrt roku 5 milionů uživatelů. Tržby vzrostly meziročně o třetinu

reklama