reklama

S korunou do lepších časů

Čtěte více: intervence | koruna | Hampl Mojmír
  • Časy se změnily, vyšší inflace už není zlo ani pro bývalé "jestřáby" ve vedení ČNB.
  • Významné přestřelení inflačního cíle si přeje viceguvernér Mojmír Hampl. Byla by to pojistka proti tomu, že se k intervencím musela banka vrátit.
  • Aby to fungovalo, musely by intervence být delší. Těžko však Hamplova slova považovat za víc než za taktiku.
Luděk Vainert. Luděk Vainert. Foto: HN - Libor Fojtík

Obhajovat výhody samostatné měny dnes vyžaduje docela velkou názorovou flexibilitu. I od těch, kdo měnovou politiku provádějí. Když se vrátíme v čase o pouhých pět let a přečteme si argumenty, kterými vedení ČNB vysvětlovalo, proč je koruna lepší než euro, zní to jako z jiného světa. "Pokud konvergující (tedy dohánějící, pozn. red.) země chce mít nízkou inflaci, dost těžko může mít fixní kurz. Ceny u nás rostou pomaleji než v zemích typu Slovenska či Estonska," vypíchl viceguvernér Mojmír Hampl výhody Česka oproti východoevropským souputníkům, kteří na společnou měnu vsadili. Hampl to tehdy, jen dva roky před začátkem intervencí, myslel tak, že posilující měna umožní Česku vyspělejší jádro Evropy dohánět, mimo jiné v platech, a přitom korunové ceny nemusí prudce růst. Tehdy ještě byla nízká inflace přednost.

Dnes tentýž Hampl, po odchodu guvernéra Miroslava Singera nejohnivější zastánce intervencí, argumentuje, že slabou korunu by bylo dobré držet déle. Ideálně i po prvním pololetí, které banka oficiálně (i když nepříliš věrohodně) stále označuje za nejpravděpodobnější termín, kdy přestane kurz 27 korun za euro garantovat. "Bylo by výhodnější mít v cenových hladinách trošku větší rozdíl," říká v rozhovoru v tomto čísle viceguvernér, který tak nyní oroduje za nezanedbatelné překročení dvouprocentní inflace, středu inflačního cíle.

Taktické Hamplovo prohlášení, jehož přínos může být maximálně v tom, že trochu znejistí spekulanty skupující korunu, není jediným paradoxem, který intervence přinesly. Za roky, kdy je koruna s eurem pevně svázána, se česká ekonomika samovolně "euroizuje". Roste využívání eura podnikovou sférou, čímž se vlastně omezuje dosah měnové politiky stále suverénní centrální banky. Kdo mohl, ten se v eurech zadlužil s vědomím, že na tom velmi pravděpodobně neprodělá. České státní dluhopisy se ve velkém, v hodnotách v řádu stovek miliard, přesunuly do zahraničních rukou. Národní banka naopak skoupila dluhopisy zemí eurozóny za neskutečnou sumu překračující bilion korun, a vlastně tak svým dílem přispívá ke snižování dluhové zátěže zadlužených zemí. Proti tomu a ztrátě, kterou astronomické rezervy po posílení koruny ČNB způsobí, by případná účast na pomoci Řecku, nejzjevnější nevýhoda přistoupení ke společné měně, byla za drobné.

Ale euro pro Čechy ve hře není a dlouho nebude. Místo toho se snad, až odezní spekulační prodeje, můžeme těšit na nářky exportérů nad sílící korunou. Budou příznakem toho, že už zase doháníme.

Luděk Vainert
Přeposlat
Diskuse
reklama
comments powered by Disqus
reklama

Sobotka: Babiše dohání věci z minulosti, a chtěl by proto vést kampaň jako mučedník vyhozený z vlády

Konec intervencí může přijít od dubna kdykoli, řekl Rusnok. Koruna o půl procenta oslabila

Mironet má nárok na odškodné za zátah policie, tvrdí odvolací soud. Firma žádá přes 600 milionů

Nejmenší obchody by mohly získat náhradu nákladů za zavedení EET. Chtějí 10 tisíc, Babišovi to prý přijde rozumné

K Sobotkovi míří kritik mobilních operátorů Ondřej Malý. Stane se novým digitálním koordinátorem

X
Nemáte-li registraci, pokračujte zde
Nepamatuji si heslo
Potřebujete poradit?
Volejte:233 071 197
e-mail: predplatne@economia.cz